Os meses de verão foram excepcionalmente movimentados para o mercado de títulos dos EUA.Agosto geralmente é tranquilo com os investidores ausentes, mas as últimas semanas foram repletas de negócios.

Depois de um primeiro semestre moderado - devido a temores relacionados à alta inflação, aumento das taxas de juros e resultados corporativos decepcionantes - as grandes empresas de tecnologia se beneficiaram mais de uma janela de oportunidade criada por esperanças renovadas de um pouso suave para a economia dos EUA.

A Apple e a Meta Platforms levantaram US$ 5,5 bilhões e US$ 10 bilhões em títulos, respectivamente.Os principais bancos americanos emitiram coletivamente quase US$ 34 bilhões em julho e agosto.

O setor de grau de investimento era de fato surpreendentemente forte.

“As empresas continuam a impulsionar novas atividades de emissão antes de novos movimentos, taxas de juros mais altas e potencial deterioração econômica fundamental, o que pode pesar nos spreads e no sentimento do investidor”, disse Winnie Cisar, chefe de estratégia global da CreditSights.“Dada a incerteza em torno da taxa terminal do Fed neste ciclo de alta, os tomadores de empréstimos corporativos levantaram dinheiro de forma proativa em agosto e capitalizaram em um ciclo de ganhos do segundo trimestre melhor do que o esperado.”

Os dados de inflação de julho também atenuaram as preocupações, mostrando 8,5% em junho, contra uma alta de mais de 40 anos de 9,1%.E há uma confiança generalizada de que o último aperto do Federal Reserve, que foi maior do que o esperado, pode funcionar mais cedo do que o previsto.Isso levou muitas empresas a agir rapidamente, em vez de correr o risco de esperar até setembro e ver as condições possivelmente piorando.

O mercado de alto rendimento também esteve bastante ativo, embora as novas emissões tenham sido lentas.

“O rali de julho e início de agosto foi bastante forte em um contexto histórico”, acrescentou Cisar.“Os principais impulsionadores do rali de alto rendimento foram bons lucros corporativos, uma perspectiva de inflação mais construtiva, expectativas de que estamos nos aproximando da taxa terminal, fortes fundamentos de alto rendimento e descontos significativos para emissores com classificação mais alta.”

Globalmente, o cenário foi definitivamente menos vibrante.Na Ásia, a atividade permaneceu moderada neste verão, enquanto a Europa registrou “uma recuperação semelhante à dos mercados primários dos EUA, embora não exatamente da mesma magnitude”, disse Cisar.“A emissão de investimento em euros quase dobrou em agosto em comparação com os níveis de julho, mas ainda caiu mais de 50% em relação à oferta de junho.”