私人债务基金、资产融资机构和家族办公室填补了传统银行贷方留下的空白。

去年夏天，私募股权公司 Acharya Capital Partners 需要为一项收购融资。起初，创始人兼管理合伙人 David Acharya 走传统路线，与银行贷方接洽。反应不是很好。事实证明，B 计划更为成功：从私人债务基金借款。

2022 年，银行贷款减少，并购活动直线下降。俄罗斯 2 月入侵乌克兰、通货膨胀压力和利率上升、科技股和医疗保健股暴跌以及欧元疲软使得在高收益债券和杠杆贷款市场获得资金变得困难。由于传统的融资途径如此狭窄，替代途径获得了吸引力。

“我从私人债务基金那里得到了更积极的回应和支持信，”Acharya 说。“作为一名私募股权投资者，在我的职业生涯早期曾担任杠杆融资银行家，我对私人债务基金如何加强并更像是合作伙伴而不仅仅是贷款人印象深刻。”

他解释说，他们很容易将定价写在纸上，在表明兴趣的过程中更加协作，甚至陪他进行管理演示。Acharya 称它们是当前信贷周期“起起落落”期间的“一大优势”。

他并不孤单。根据 PitchBook 的数据，全球私人债务筹资活动在 2021 年创下了创纪录的速度，并且在 2022 年更加低迷的气氛中仅略有放缓，使其成为交易专业人士获得融资的更可行的选择之一。2022 年前六个月，66 家私募债务基金共募集资金 820 亿美元，而去年同期的 130 家基金募集资金约为 930 亿美元。

虽然尚无 2022 年下半年的数据，但至少有一笔交易表明这一趋势仍在继续。12 月，总部位于亚特兰大的营销公司 Mastermind Inc. 聘请 Noble Capital Markets 为私募提供高达 1000 万美元的债务相关融资建议，以支持其收购计划，包括收购加州竞争对手 Palms Boulevard。

PitchBook 指出，直接贷款是最大的私人债务类别，占 2022 年前六个月募集资金的三分之一以上。其他策略——尤其是信贷特殊情况——也引起了投资者的强烈兴趣。